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外汇投资的基本策略

无论是投资国内市场,还是投资国外市场,不论是投资一般商品,还是投资金融商品,投资的基本策略是一致的,在更为复杂的外汇市场上尤为如此。各人投资的策略虽有不同之处,但有一些是基本的,如下面的策略总结,对各种投资者来说,都有相当的参考价值。

(1)以闲余资金投资

如果投资者以家庭生活的必须费用来投资,万一亏蚀,就会直接影响家庭生计的话,在投资市场里失败的机会就会增加。因为用一笔不该用来投资的钱来生财时,心理上已处于下风,故此在决策时亦难以保持客观、冷静的态度。

(2)知己知彼

需要了解自己的性格,容易冲动或情绪化倾向严重的并不适合这个市场,成功的投资者大多数能够控制自己的情绪且有严谨的纪律性,能够有效地约束自己。

(3)切勿过量交易

要成为成功投资者,其中一项原则是随时保持3倍以上的资金以应付价位的波动。假如阁下资金不充足,应减少手上所持的买卖合约,否则,就可能因资金不足而被迫“斩仓”以腾出资金出来,纵然后来证明眼光准确亦无济于事。

(4)正视市场,摒弃幻想

不要感情用事,过分憧憬将来和缅怀过去。一位美国期货交易员说:一个充满希望的人是一个美好和快乐的人,但他并不适合做投资家,一位成功的投资者是可以分开他的感情和交易的。

(5)勿轻率改变主意

预先订下当日入市的价位和计划,勿因眼前价格涨落影响而轻易改变决定,基于当日价位的变化以及市场消息而临时作出决定是十分危险的。

(6)作出适当的暂停买卖

日复一日的交易会令你的判断逐渐迟钝。一位成功的投资家说:每当我感到精神状态和判断效率低至90%,我开始赚不到钱,而当我的状态低过90%时,便 开始蚀本,故此,我会放下一切而去渡假数周。暂短的休息能令你重新认识市场,重新认识自己,更能帮你看清未来投资的方向。投资者格言:当太近森林时,你甚 至不能看清眼前的树。

(7)切勿盲目

成功的投资者不会盲目跟从旁人的意思。当每人都认为应买入时,他们会伺机沽出。当大家都处于同一投资位置,尤其是那些小投资者亦都纷纷跟进时,成功的投资者会感到危险而改变路线。这和逆反的理论一样,当大多数人说要买入时,阁下就该伺机沽出。

(8)拒绝他人意见

当阁下把握了市场的方向而有了基本的决定时,不要因旁人的影响而轻易改变决定。有时别人的意见会显得很合理,因而促使阁下改变主意,然而事后才发现自己的决定才是最正确的。简言之,别人的意见只是参考,自己的意见才是买卖的决定。

(9)当不肯定时,暂抱观望

并非每天均需入市,初入行者往往热衷于入市买卖,但成功的投资者则会等机会,当他们入市后感到疑惑时亦会先行离市。

(10)当机立断

投资外汇市场时,导致失败的心理因素很多,一种颇为常见的情形是投资者面对损失,亦知道已不能心存饶幸时,却往往因为犹豫不决,未能当机立断,因而愈陷愈深,损失增加。

(11)忘记过去的价位

“过去的价位”也是一项相当难以克服的心理障碍。不少投资者就是因为受到过去价位的影响,造成投资判断有误。一般来说,见过了高价之后,当市场回落 时,对出现的新低价会感到相当不习惯;当时纵然各种分析显示后市将会再跌,市场投资气候十分恶劣,但投资者在这些新低价位水平前,非但不会把自己所持的货 售出,还会觉得很“低”而有买入的冲动,结果买入后便被牢牢地套住了。因此,投资者应当“忘记过去的价位”。

(12)忍耐也是投资

投资市场有一句格言说“忍耐是一种投资”。这一点相信很少投资者能够做到。从事投资工作的人,必须培养良好的忍耐力,这往往是成败的一个关键。不少投资者,并不是他们的分析能力低,也不是他们缺乏投资经验,而是欠缺了一份耐力,过早买入或者沽出,于是招致无谓的损失。

(13)订下止损位置

这是一项重要的投资技巧。由于投资市场风险颇高,为了避免万一投资失误时带来的损失,因此每一次入市买卖时,我们都应该订下止蚀盘,即当汇率跌至某个预定的价位,还可能下跌时,立即交易结清,因而这种计单是限制损失的订单,这样我们便可以限制损失的进一步扩大

[转]高效交易员的七大习惯(上)

一.了解市场真相,明白钱是怎么挣的,可能性有哪些。

这个市场被称为混乱体系,混乱理论是用数学体系分析非线性的,动态的系统。一个混乱 的市场是一个低效率的市场,价格是在趋势因素中高度随机运行,长期预测根本不可能。那些失败的恼火的商品交易者相信市场是有序的,他们认为价格以极其隐蔽 的方式规范地运行,他们相信他们能在某种程度上知道价格体系的秘密,以便占有某种优势,他们认为成功的交易是运用高效的能预测价格走势的方法的结果。市场 一开市他们就陷入不切实际的方法和体系之中,而真实的情况是,除非用最普通的方法,否则市场根本无法预测。幸运的是,成功的交易不需要有效的预测机械装 置,成功的交易在于在你选择的时间窗里随势,随势也就是你的优势。如果你运用正确的资金管理方法,并选择好的市场,长期坚持你就能赢利。选择好的市场是指 选择流动性好的市场而非选择一个立刻会有趋势产生的特殊情形。有两个对交易者来说相关联的问题,一个是用一个足够连贯性并有统计学优势的好方法,二是坚持 用此方法直到他的优势得到验证。

二.对自己的交易命运负责。

分析你的交易行为,了解你的交易动机,所有商品交易者都是以 挣钱的目的入市,随后他们发现交易过程是一个令人着魔的,好玩的,挑战智力的过程。很快,挣钱的初衷让位于寻找乐趣和接受挑战,你越是麻痹大意想寻找乐 子,你赔钱的机率越大,那种最好玩的交易行为也是最无效的行为,你越是强调挣钱而非好玩,你成功的机率越大。警惕想依赖别人获得成功。大多数你信赖的人或 许并非高效的交易者。像经纪人、顾问、系统卖主,朋友。有例外的情况,但很少。你只是在需要牧师帮助或需要别人支持你的决策时依靠别人。不要因自己的失败 怪罪别人,这是很容易落入的陷阱。不管发生什么,你都要设身处地地为别人着想,并为自己的最终结果负责。当你开始接受为所做的一切负责任时,你才可能改变 你的错误行为。

三.只用已验证过的方法交易。

在交易前一定要验证,当你持续运用这种方法后你会发现,大多数交易方法都不 灵,你在书中读到的那些惯常的智慧大多数都没有用。你可能注意到,写商品交易这类书籍的作者从不宣扬他们的方法的有效性,你最多只能指望有一些经过精心挑 选的实例,原因是他们都很懒,他们的方法严格测试后都没用。你应对你读到一切报怀疑的态度,你必须具备某种能测试你要用的方法正确性的能力。不过,非计算 机测试的可靠性很值得怀疑,你必须用软件来测试某个特殊的方法或一系列的方法。你还必须学会用正确的方法测试和评估你的交易方法。要想有一个好的方法,必 须遵守四个交易原则:1)顺势交易。2)及时止损。3)保持盈利的头寸。4)管理好风险。这都是些耳熟能详陈词滥调,确实所有赔钱的人都是因为没有遵守这 些规则。很多交易者在卖弱,买强时觉得更舒服,摸顶触底。在好的市场交易,趋势是你唯一的优势,你应该注意那些流动性最好的市场,这能最大化您的统计优 势。

四.用正确的资金比例交易,期望值不要定得太高,不要过度交易,。

在走向成功的路上的最致命的绊脚石之一是贪婪,商 品期货交易的最大魅力是短期内暴富的可能性,但矛盾的是,人们往往欲速则不达.这种普遍被人接受的假设使人们相信只要足够勤奋就能获得投资回报,然而风险 和回报伴生,你期望得到的回报越高,你冒的风险越大,即使假设你用的方法能给你一个统计学的优势,但无一幸免,你还是必须忍受在通向终极成功之路上资金缩 水的痛苦。你企望的回报越高,你资金缩水的可能性越大,一个可行的放弃的方法是把资产的缩水控制在你期望的年利润一半以内,就是,若你希望的年回报率是 100%,你就准备承受50%的资产缩水,而当他们的资产当真缩水50%以后,他们一定会放弃这种导致他们失败的方法,最好刚开始时定一个低一些的回报 率,直到你掌握了交易的要领,即挺过人人都会遇到的艰难时期后。老练的资金管理专家承认,即使专业的基金经理也认为年均20%的回报率已足以让他们感到满 意,极有天赋的专业交易人士尚且如此,何况不够专业的您?我个人认为一套好的交易系统分散用于流动性好的市场,可期待的回报率在30%到50%还是比较现 实,这种交易仍然可能导致到偶尔资产25%的缩水。

关于定息时(ZT)

定息时是指每天确定互换协议中浮动利率的具体时间,各个市场上浮动利率的每日值,通常由某一机构(例如国际互换和衍生工具协会(ISDA)在某一特定时间(定息时)对交易商进行调查后,计算出所选交易商利率报价的平均值,由此得出当日浮动利率,这一利率被公之于众,并作为浮动利率金融资产计息的参考利率。

定息时与外汇市场存在诸多联系,类似于期权到期时,在定息时前后,交投活动较为活跃,汇价波动也较大。一些投资者可能会在定息时前对利率做出预测并据此进行交易,另一些人在定息时将得到一大笔根据定息时利率计算的利息收入。

对定息时,我是这样理解的:把定息时和美国盘数据发布时点同等对待,在美国盘经济指标数据后,市场常会引发大幅波动,有时也会平静无波。定息时,也会这样考虑。

日元和英镑是有定息时的。

东京定息时就是指日本的早上9:00,日本的进出口商需要大量的美元或者日元,因为大量的日元的需求,而导致日元大幅涨跌。而伦敦定息时是在北京时间的23:00,在晚上11:00的时候,英国的清算商(可以是银行的清算商,或者是机构的清算商受到大型企业的委托,需要大量的英镑与其他货币的兑换。这可能是企业的并购行为,或者海外企业支付工资,商品买卖或者追加投资的行为等)

因此,如果大家看到www.dailyfx.com.hk 看到东京定息时或者伦敦定息时的新闻,我们眼睛瞳孔就要张大,看清楚,这个定息时对哪个货币对有比较重要的支持。

我亲身经历过很多次:就是美元/日元或者欧元/日元,英镑/日元在北京时间早上的8点至9点的时候,以上货币对突破区间,或者完全转势。而英镑/美元在晚上11点的时候,Dailyfx(以前的Thomsonfx)在11点零几分公布了定息时对美元的需求,突然间,原来下跌的趋势立刻反转,在两个小时内上涨100-200点后,又维持原来的趋势;也有这样的情况,本来是上涨的趋势,定息时公布了对英镑的需求,由23:00到第二日的8点,价格由涨转为跌,到9点后,价格才继续维持原来的涨势。

大家有兴趣的话,可以多留意这两个定息时间段的价格变化。

国家外汇管理局 – 名词解释

以下内容摘自 www.safe.gov.cn 国家外汇管理局

外汇指定银行
指经外汇局批准经营结汇和售汇业务的银行

特别提款权
国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位,亦称“纸黄金”。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国发生国际收支逆差时,可用它向基金组织指定的其它会员国换取外汇,以偿付国际收支逆差或偿还基金组织贷款,还可与黄金、自由兑换货币一样充作国际储备。但由于其只是一种记账单位,不是真正货币,使用时必须先换成其他货币,不能直接用于贸易或非贸易的支付。特别提款权定值是和“一篮子”货币挂钩,市值不是固定的。

经常项目可兑换
本国居民可在国际收支经常性往来中将本国货币自由兑换成其所需的货币。国际货币基金经织对经常项目客人兑换性作了明确的定义,在国际货币基金第八条款中对基金成员国在可兑换性方面应承担的义务作了具体的规定:(l)避免对经常性支付的限制,各会员国未经基金组织的同意,不得对国际经常往来的支付和资金转移施加汇兑限制;(2)不得实行歧视性的货币措施或多种汇率措施。歧视性的货币措施主要是指双边支付安排,它有可能导致对非居民转移的限制以及多重货币做法;(3)兑付外国持有的本国货币,任何一个成员国均有义务购其它成员国所持有的本国货币结存,但要求兑换的国家能证明。总之,经常项目可兑换,是指一国对经常项目国际支付和转移不予限制,并不得实行歧视性货币安排或者多重货币制度。这是一国成为《国际货币基金经织协定》第八条款国后必须承担的国际义务。我国于1996年12月宣布接受国际货币经织第八条款,实现人民币经常项目可兑换。

经常项目
是指实质资源的流动,包括进出口货物、输入输出的服务、对外应收及应付的收益,以及在无同等回报的情况下,与其他国家或地区之间发生的提供或接受经济价值的经常转移。

境内居民个人购汇管理信息系统
2001年,国家外汇管理局设计开发了境内居民个人购汇管理信息系统。该系统通过一个公共数据中心平台,集中了全国数据。各商业银行总行与数据中心平台联网,商业银行营业网点通过内部网络与其总行连接。同时,国家外汇管理局也与数据中心平台联网,各级外汇局通过内部网络与国家外汇管理局连接。这样,银行按外汇局规定的标准售汇,每一笔售汇信息均进入系统。如有重复售汇,系统就会自动识别提示。外汇局对特殊售汇的核准信息也可以通过系统传送到银行,供银行调阅查询。外汇局、银行联网操作,信息共享并交叉核对,可以有效防止重复售汇,及时、自动汇总个人购汇信息并进行分类,从而加强对个人购汇情况的分析和监管。

商业票据
指发行体为满足流动资金需求所发行的、期限为2天至270天的、可流通转让的债务工具。

直接标价法
以一定单位的外国货币为基准来计算应付多少本国货币。

间接标价法
用一定单位的本币为基准来计算应收多少外币。

银行间外汇市场
指经国家外汇管理局批准可以经营外汇业务的境内金融机构(包括银行、非银行金融机构和外资金融机构)和非金融企业通过中国外汇交易中心交易系统进行人民币与外币和外币与外币之间的交易市场。

结汇
外汇收入所有者将外汇卖给外汇指定银行,外汇指定银行根据交易行为发生之日的人民币汇率付给等值人民币的行为。

售汇
外汇指定银行将外汇卖给外汇使用者,并根据交易行为发生之日的人民币汇率收取等值人民币的行为。

付汇
经批准经营外汇业务的金融机构,根据有关售汇以及付汇的管理规定,审核用汇单位和个人提供的规定的有效凭证和商业单据后,从其外汇账户中或将其购买的外汇向境外支付的行为。

美元交易中间价
中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币收盘价,作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。

银行外汇牌价
各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币对美元交易基准汇价为依据,根据国际外汇市场行情,自行套算出当日人民币对美元、日元、港币以外各种可自由兑换货币的中间价。外汇指定银行可在中国人民银行规定的汇价浮动幅度内,自行制定各挂牌货币的外汇买入价、外汇卖出价以及现钞买入价和现钞卖出价。这些挂牌价即为银行外汇牌价。

外汇衍生产品
外汇衍生产品是一种金融合约,其价值取决于一种或多种基础资产或指数,合约的基本种类包括远期、期货、掉期(互换)和期权。外汇衍生产品还包括具有远期、期货、掉期(互换)和期权中一种或多种特征的结构化金融工具。

掉期
掉期也称互换,是交易双方依据预先约定的协议,在未来的确定期限内,相互交换一系列现金流量或者支付的交易,包括利率掉期、货币掉期、外汇掉期等类型。

远期外汇买卖
指买卖双方预先签订合同,规定买卖外汇的数额、汇率和将来交割的时间,到规定的交割日期(成交日后第二个工作日以后的某一日期)再按合同规定进行交割清算的外汇交易。远期外汇买卖最长期限为一年。

择期外汇买卖
在做远期交易时,不规定具体的交割日期,只规定交割的期限范围。在规定的交割期限范围内,客户可以按预定的汇率和金额自由选择日期进行交割。

人民币与外币掉期业务
在人民币与外币掉期业务中,境内机构与银行有一前一后不同日期、两次方向相反的本外币交易。在前一次交易中,境内机构用外汇按照约定汇率从银行换入人民币,在后一次交易中,该机构再用人民币按照约定汇率从银行换回外汇;上述交易也可以相反办理。例如,某出口企业收到国外进口商支付的出口货款500万美元,该企业需将货款结汇成人民币用于国内支出,但同时该企业需进口原材料并将于3个月后支付500万美元的货款。此时,该企业就可以与银行办理一笔即期对 3个月远期的人民币与外币掉期业务:即期卖出500万美元,取得相应的人民币,3个月远期以人民币买入500万美元。通过上述交易,该企业可以轧平其中的资金缺口,达到规避风险的目的。

外汇期权
客户支付一定数额的期权费后,拥有在期权到期日或以前执行或放弃按约定的汇率向银行购入或售出一定数量的货币的权利。按照执行期权的日期可分为欧式期权和美式期权,欧式期权持有人只有在合约到期日才能决定并宣布是否执行合约,而美式期权持有人在合约有效期内的任何一个营业日都可决定是否执行合约。

外汇期货
外汇期货合约是双方约定在未来某一规定的时间依据现在规定的汇率以一种货币交换另一种货币的标准化合约。在外汇期货市场买卖外汇期货合约的交易,称为外汇期货交易。

外汇期货期权
期权买方有在期权到期日或以前执行或放弃执行以执行价格购入或售出标的货币期货的权利。与货币期权的分别在于:货币期货期权在执行时,买方将获得或交付标的货币的期货合约,而不是获得或交付标的货币本身。

组合售汇
有即期购汇支出业务的企业通过将人民币抵押外汇贷款与远期售汇相结合,达到降低成本目的。需要即期对外付款的企业可以利用远期汇率相对于即期汇率较为优惠的条件,与银行签订远期售汇合同,同时将人民币存款抵押同期限的外汇贷款,并使用外汇贷款对外付款,未来到期日按照约定的远期汇率用人民币购汇后偿还外汇贷款。此项操作成本可能低于即期购汇的成本。组合售汇是中国银行新开发的产品,是否能节省的成本取决于即期和远期汇率差以及人民币存款和外币贷款的利差,如果即远期汇差足以弥补外汇贷款与人民币存款的利差,组合售汇交易可以达到节省成本的目的。

汇率挂钩的结构性存款
客户根据自身对某种货币汇率波动的把握,通过期权组合,在承担一定利息损失风险的前提下,与银行签订结构性存款协议,以争取获得比定期存款利率更高的收益率。

集中竞价
集中竞价外汇交易是指市场上多个交易主体之间,同时通过某一交易系统或平台,按一定的竞价规则进行外汇交易的方式。例如目前我国银行间外汇市场现行的交易方式,即是按时间优先、价格优先的竞价规则进行交易的。

集中授信
外汇市场的组织者作为一方,按各交易主体的交易资金拥有量为信用标准,授予参与交易的各交易主体一定交易额度的行为,各交易主体同时也授予中央清算部门一定规模的交易额度。

[转] 外汇保证金常见虚假宣传用语

1、零佣金

外汇保证金经纪商声称不收佣金,但是收取3到5个点的点差(spread, 汇率的买入价格和卖出价格之间的差额),如果按买卖1手合约计算,也就是相当于付出了30美元到50美元的交易成本。所谓零佣金只是将佣金变换了一个名字而已,潜在用意是诱导客户频繁交易。

经纪商通常承诺给客户固定的点差,但是这样经纪商就承担了额外的风险。因为ECN的点差不是固定的,会随着市场的交易活跃程度而变化;比如欧元/美元在通常情况下为1个点,但在某些特定情况下点差可能会放大到5个点,甚至几十个点差。正常市场状况下,经纪商以3个点差出售给客户,然后以1个点差的成本放到 ECN上对冲掉客户头寸,这之间有足够的利润空间。但当ECN上的点差很高的时候,经纪商如果把客户单子放到ECN上对冲实际上就变成亏钱了。这就是为什么客户在某些时刻无法登陆到交易系统进行交易的原因之一,因为经纪商无法在有限成本区间内及时地把市场风险转嫁出去,所以干脆限制客户交易。

2、不滑点和保证执行止损/止赢单

经纪商通常承诺客户所见到的价格既是可以立即成交的价格,并且保证执行止损/止赢单,正常情况下的确可以实现。但是各级别的外汇现货ECN上都不保证止损,经纪商承诺不滑点和保证执行止损/止赢单,也就意味着他们承担了一定额外风险。当行情波动剧烈时,风险如果超过了经纪商的承受能力,则可能不能保证原价成交。

FXCM公司就曾经在进行业务推介时,承诺其交易平台可以为客户提供不滑点执行及客户的止损/止赢单保证执行。但NFA在对FXCM的检查中发现,当行情剧烈波动时,客户的下单不一定能以原价成交,止损/止赢单也可能无法正确执行。因此,NFA商业操守委员会认为FXCM及其代理商使用了具有误导和欺骗成分的销售资料,对FXCM处以了11万美元的罚款。

3、银行间报价

前面提到过,国际顶尖银行主要在EBS和 Reuters上交易,这上面的价格才是真实的外汇市场价格。外汇保证金经纪商通常不够资格在上面交易,他们一般从某家银行或某个数据商拿到价格数据,过滤加工后再再报价给客户,所以客户从经纪商看到的报价一般都是延迟的。ECN上的点差是浮动的,欧元/美元的点差通常在1点,而经纪商的点差是固定的,欧元/美元的点差在3点,这样的报价显然不可能是银行间报价。

4、隔离账户或客户资金与公司资金完全分离

为保证客户的资金安全, NFA要求FCM将客户保证金与自有资金的账户分开,且FCM应当在隔离账户(Segregated Account)中存入准备金。隔离账户指单独存放客户保证金的专用账户。准备金是FCM的自有资金,数量与客户保证金量成正比。NFA的账户隔离要求是防止FCM挪用客户保证金的有效手段。在瑞富破产事件中,其子公司Refco LLC的期货客户仍然可以自由提款,这就是隔离帐户的功劳。

但是,NFA只是对从事期货交易的交易商要求建立隔离帐户,并没有要求从事OTC外汇现货交易的交易商为客户建立隔离帐户。所以外汇保证金经纪商宣称他们为客户提供隔离帐户只是一种宣传手段;即使经纪商真的将客户保证金单独存管,也可以随时挪用,因为没有任何机构监管这种行为
以上是美国FCM财务汇总报表的部分内容,其中Customers’ Seg Required 项是要求的隔离帐户资金数,可以看出前三个外汇经纪商都是零。(报表数据来自CFTC官方网站)

5、受FDIC或SIPC保护

某些外汇经纪商宣称在其公司开户的客户的资金受到联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corporation,以下简称FDIC)或证券投资者保护公司(Securities Investor Protection Corporation,以下简称SIPC)的保护,但事实并非如此。
FDIC的主要职能是存款保险,它为全美9900多家独立注册的银行和储蓄信贷机构的8种存款账户提供限额10万美元的保险,在银行破产的情况下(而非在外汇经纪商破产的情况下)为储户提供一定额度的补偿;并且FDIC只对支票账户、储蓄账户、存单、退休金账户等银行存款账户进行保险,对共同基金投资、股票、债券、国库券等其他投资产品不予保险。SIPC则是对证券投资者进行保护的,OTC外汇现货交易并不在其保护范围之列。

所以“受FDIC或SIPC保护”只是一种宣传手段而已。目前美国没有任何投资者保护基金对从事OTC外汇现货交易的投资者提供保护

[转] 顶级精华

顶级精华

1.1 买卖时严守纪律;算计之精准;独来独往不受他人左右的独行侠风格。

1.2 交易策略、战术、市场哲学。利物莫留给投资人最重要的教训,是包括投资目标在内的整套策略。

1.3 市场只有一边,不是多头的一边或空头的一边,而是正确的一边。

1.4 要保留哪个仓位,清掉哪个仓位的决定:

各种各样的投机错误中,很少像有损失还要去摊平那么严重。我们务必记得:凡是有损失的,都要卖掉,有利润的,都要留着。

1.5 赚钱靠的不是想法,而是做法。一直做得纹风不动。看对市场正确的一边,根本不算什么大本领。我们总是能看到多头市场里面,有很多人老早就做多;空头市场里,也有很多人老早就放空。我们知道很多人在恰到好处的时间做对了恰到好处的事情,他们已开始买进和卖出的价位,正是能赚钱最多的地方。可是他们的经验总跟我一样,也就是他们根本没赚到什么钱。能够做对事情,而且能守住的人不多见。他觉得这是最难受的一件事,可是市场交易者只有真正懂得这件事,才能赚大钱。

1.6 对我来说,赚钱是各种困难中最轻微的一个。认赔亏损之后,赔钱再也不会困扰我。做错事不认赔,才会伤害口袋和心灵。

市场无好坏之分

2.1 坦诚自己对市场趋势看走了眼,操作时机不当,或者市场战术不对。只要勇敢地拿出务实态度,我们才有办法找出自己错误在什么地方、怎么错的,下一次要怎么做才能避免再犯。

2.2 期货市场放诸四海皆准的一个真理是:除了一些偶然发生的短暂的异常时期外,市场和价格趋势本身并没有好与坏、对与错之分。有好坏之分,或者讲明确些,有对错之分的是投机客本身。

2.3 在这些变动不拘,似乎漫无目标随意上下起伏。严守纪律和保持客观的态度比以前还重要,我们都曾经有被市场上搓下洗,带着亏损出场的经验,但是你千万不要被市场惹得火冒三丈或赔得心神不爽。

2.4 对和错的角度来说,交易者必须面对的心理问题之一,是下意识里两种基本人性情绪的交互出现,也就是"希望"和"恐惧"此起彼落。

2.5 交易者A,顺着主趋势的方向做多黄豆,而且坐拥利润。第一次回档时,他"害怕"继续持有原来的仓位,万一市场反转,他就会失去本来的利润。

交易者B,逆主趋势放空黄豆,发生不大但不断增加亏损。他会抱着赔钱的仓位,"希望"主趋势会反转,并"希望"主趋势会反转,并就此开始下跌。在此同时,市场继续上扬,亏损继续增加。

2.6 这里我们出现的"希望"和"恐惧"两种基本情况,可是却是180度迷失方向。

交易者A,拥有赚钱的顺势仓,应该抱紧不放才对,"希望"有利的市场走势能继续给他锦上添花。

交易者B,相反的抱着不赚钱的逆势仓位,实在应该平掉才对,因为必须"害怕"不利的市场走势会继续下去,亏损会继续增加。

2.7 交易中有一件关键要素,就是交易者对好市场和坏市场的反映方式。

克莱恩(Joe Klein):“任何人都可以是英雄,只要他手笔做多,而市场也急剧上扬,甚至有些日子以涨停收市。可是真正的专业人士的金字招牌,在于他落后时是怎么玩的,市场对他不利,看起来他再也站不稳时,他的一举一动,值得我们注意。”

2.8 专业人士做一个操作,真正的考验,在于他们应对坏时机的方式。这也适用于其他任何专业领域。

2.9 许多趾高气昂,不可一世的投机客,他们上对了动能十足的单向市场(通常是上涨市场),积累了庞大的账面财富,一旦市场转而下跌,不但原来的财富转眼成空,还倒贴了老本。真正专业交易者的正字标记,在于他们忍耐的力量—他们能够渡过不可避免的横逆,终而出人头地。

2.10 即使极力保持客观态度和严守纪律,任何一笔操作还是有转坏的可能。操作不顺时感到泄气,是人之常情,应付这种时刻的最好方式,是远离市场,待在场外,直到自己头脑清醒,态度变得光明乐观为止。

2.11 华特兹(Dickson Watts):如果因为自己的期货仓位而晚上睡不好觉,那么就把它们平到能够睡个好觉为止。

损失一定要加以控制和设限

3.1 丹尼斯(Richard Dennis):所获得的利润中,绝大部分来自5%的操作。他视良好的资金管理和操作策略,就跟他所画的图形一样重要。

3.2 巴鲁奇(Baruch):把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里面,不过一定要小心看好。

3.3 丹尼斯成功的关键之一,有能力控制亏损。把它们限制在可以接受的水准之内。把你所有的账面亏损限定在你晚上能睡得着的水准。

3.4 必须保持某种客观和务实的态度,知道何时要忍痛砍掉不利的仓位。决定何时结束赔钱的仓位时,单依据交易者个人对那个仓位能否持续长久的看法来判断,是最不用大脑的方法。交易者觉得某个仓位有获利潜力,或者哪个仓位没有希望,应该放弃,甚至清掉后反向操作,这二者之间并没有什么差别。

3.5 保证金的一定比率,决定任何仓位的允许风险。一旦仓位有不错的利润,那你就要开始依某个预定的技术方法往前移动停损点,这个方法有很强烈的理论依据支持。

3.6 把自己的停损点设在远离绝大多数投机客的所谓合理的图形点之外。这些大家一窝蜂所设的停损点,常常成为箭靶。

3.7 摩斯(Robet Moss)的操作策略:

(1)让利润自行滋长,别担心身怀利润,该担心的是如何把损失降到最低。

(2)任何操作,我都不肯让损失超过投入资金的4% 。

(3)操作中,5%到8%赚钱,10%不赚不赔,其他都赔钱。

(4)5天里面,通常赚2天,打平2天,亏损一天。

(5)交易者必须控制损失和整个进出次数。

3.8 正确:十分注重纪律,顺着当时的主趋势而走,并严格遵守把损失降到可以承受的范围。

错误:逆着主趋势而操作,而且没有认真限制不利仓位发生的损失。相反的,他们很快就平掉赚钱的仓位,任令损失愈滚愈大。

3.9 从事投机性操作,交易者应有破釜沉舟的打算,愿意牺牲逆势操作的赔钱仓位,保全顺势经营的赚钱仓位。紧抱和保卫赔钱仓位并没有什么道理,以同样多的钱,可以拿去保卫和增加赚钱的顺势仓。

3.10 有顺势仓,你就处于优势。应采取攻击性的策略求取大赢。这种情况下,你就抱紧不放,跟着主趋势走,不必急着获利了结,赚取蝇头小利。

3.11 如果抱的是逆势仓,你便处于守势,如能全身而退,不发生损失,那就是万幸了。

要等着趋势反转,对你有利,让你大赚,那未免痴心妄想,太没道理。如果你能停损,不赔不赚,那就赶紧收拾仓位出场。

3.12 顺势仓位赚钱的机率比起一相情愿,不利的情况,获利机会要高出许多。

3.13 想尽了办法,只往主趋势所走的方向建立仓位。可是市场波动激烈,哪能次次如愿?再说,你建仓的时候,可能是顺着大势所趋,等到建好,才发现趋势已经反转,这种情形可以说屡见不鲜。碰到这种情况,最好的做法是尽快平仓退场,把亏损降到最低。

3.14 可是还有一种情况,那就是等你平仓出场,市场又马上转回原来的走势,显示你平仓之举为不明智的做法。这种情况自然叫人吐血,可是我们不妨把它看做是这种游戏的风险之一,你可以学着适应它。

3.15 即使退出得太早,你还是有机会带着清晰的头脑,再伺机进场,找个更有利的机会。这个机会对你顺势仓的利润有利,也是你应该把全副心神和资金灌注的地方。

3.16 佩奇(Satchel Paige):“别往后看,前头可能有人要暗算你。”

3.17 看好自己的损失,利润会自己照顾自己。

逮到超级行情的激情

4.1 无论从哪个期货品种上赚到大钱,其实都没有什么关系。重要是我们确实能赚到。虽然如此,所有的金融期货加起来,都不能让人产生那么大的激情。只有黄豆的大涨大跌,才有令人暂时停止呼吸的感觉。

4.2 很遗憾的,很少有一夜致富的富翁,能够在市场转而下跌,而跌势比原来的涨势更猛烈的时候激流勇退。

4.3 很少期货交易者需要别人提醒下面两点:

(1)如果你运气够好或者交易技术高超,逮到了某个大趋势是市场的头部或底部,并且能够在走势大部分时刻抱守原来的仓位,而且能够抑制其他仓位的损失,你一定会赚到大钱。

(2)如果你像(1)所说的那样,赚了很多的钱。你一定会找个时间好好痛快花一顿。

4.4 在期货市场里,你必须有良好的规划和详细的策略性的计划,考虑所有的紧急情况,并以踏实和有纪律的方式执行。

4.5 详细的策略性交易计划实例:

1987年初,白银市场所准备的策略性计划。

当时的目标是:要么就大赚一票,要么就小陪一点。这个计划涵盖了下面会详细说明的各个层面,而且每个大行情来临时,你都该针对你的每一个大仓位,做这么一个计划。

当时趋势仍然下跌,长期支撑可能在5.00到5.50之间。上档反压在8.00附近。相反的中期趋势是横向整理,估计最近期货周收盘价跌到5.00附近会有买盘进场支撑,6.00,6.50,7.00附近有压力。

1983年初主趋势在14.00做多以来,价格跌得很深(14.00-5.00),跌到相当长期底部中(下跌4年)。而且在盘整一延再延之后,市场应该终会向上摆脱这个区域。

主趋势下跌,中期趋势是横向整理。回软到5.00-5.50时,应该会有期买盘支撑。收盘价超过6.50应该会使中期趋势转而向上,收盘价超过7.10,应该会使主趋势转而向上。

这里的关键字眼是“终会”两个字。要预估市场在“何处”会发动,十分不容易;预测“何时”会动,更是几乎不可能。可是还是有那么多的交易者,包括经验丰富的专业人士,却为了何时、何处的问题大伤脑筋。

我要在白银市场里怎么玩?一开始,我就有个前题,那就是要准确地预测将来任何时候白银或其他任何交易价格在哪里,是几乎不可能的事。

交易的策略是:

架构一系列连续性战术的行动,只有在前一个阶段按照我假设的剧本演出之后,我才会进到下一个阶段,这种方法可以把交易所发生的额外风险降到最低,控制它们在可以接受的程度内。

交易策略的第一步:在价格跌到5.00-5.50支撑区时,累据白银多头仓,假设这个支撑水准守住了,在这个操作初级阶段,我们难以保证它会发生。

第二步:等周收盘价超过6.50时,再加码买进白银。

第三步:假使市场继续按这个呈多头走势的剧本往前移动,碰到周收盘价超过7.10时第二次加码。

这个时候,研判中期趋势在收盘价格破6.50时已经转为向上,主趋势则在收盘价格向上突破7.10时转为向上。

我对价格走势研判如何?要是市场依我假设的剧本移动,我预期初步的价格目标是周收盘价6.80-7.00,中期目标更进一步到9.50-10.50间。

我对走势的时间研判如何?在四个月到2年内。事实上,时间的研判是这个分析中最不准确和最没有关系的层面。很明显的,要玩这场游戏,耐心是必不可少的前提。

主趋势依然是平中软。因此,原来的空头趋势持续下去的机率仍然大些。基本上,我们现在是在稳固的空头市场里抓取底部,而这不是件简单的工作。很明显的,这个不明确的阶段,不是心智薄弱和财力不够的人所能面对的。

要是市场继续下跌,而不是我们预计地上涨时,该怎么办?一定要设定停损点,在个人的痛苦门槛达到时,利用停损把自己带出场。

如果你确定因为停损而出场,你还是可以在价格跌到4.00-5.00时再做多。同时,你要照着我们所说假设情境的其他部分去做。利用收盘价的买进停损点加码操作。

其中一些特别的地方:

(1)主趋势呈现横向整理,但偏软,而我等着要买进,这个想法违背了顺势操作的教条。但是中期趋势是走横盘,主趋势已经反转,但还没有确认。

为免下跌趋势继续下去,设立仓位时也有布下很有效率的停损点,用以抑制亏损。

(2)下跌趋势会持续下去吗?我没有把握。如果有真的持续下去,那我会带着不大的亏损退场。如果走势是上涨,脱离了长期的底部区域,那我一步紧跟一步的策略情境可能会带来很可观的利润。我估计获利潜力比起风险高出许多,这场赌注是值得的。

(3)这个假设情境适合一般交易者使用吗?也许不适合。这是个高风险高报酬的游戏。适合那些了解这是场豪赌,也愿意接受它的人来玩。这场长期作战,可能要花上两年的时间,所以需要很大的耐心和纪律。

顺势而为,在宽广的横向整理盘中洗进洗出发生亏损。顺势/逆势双重操作法。

如果能多持有原来的仓位一段时间,就能赚大钱,能够做到这一点的人很少。

你总是可以看到多头市场里很多人一早就做多。空头市场里有很多人一早就做空。可是他们没有从里面赚到什么钱,能够做对事情又能抱牢不放的人少之又少。

在建立仓位的时候,显然没有办法知道自己会不会赚大钱?因此,只要我们顺着主趋势的方向操作。我们都应假设每一个仓位有潜力赚大钱。因此,应该用这种心态去操作。仓位都要持有到停损出场为止。停损点要随着市场的走势不断移动,直到把你带出场为止。

前后一致的纪律,往主趋势的方向操作,并抱牢仓位直到停损点把你带出市场为止,而且这时期不要建立过大的仓位,或者因为走势令人无聊,或者根据市场上的小道消息而频繁进出。

市场不坑人

5.1 勇气、奉献、自信、耐心、纪律、以及追求卓越的重要性。

5.2 画图技巧、认识头部和底部的形成次要。

5.3 投机或避险的策略。良好的资金管理的原则,赚钱致胜的个人和情绪特质。

5.4 交易策略和战术比市场和操作的技术层面上重要。注意力应集中在交易策略和技术上。

1、策略和战术;2、资金管理;3、控制情绪。

交易策略:根据趋势发展制定交易方针和方式。

5.5 最赚钱和最令我安心的操作,总是顺着当时大势而操作的时候。赔的最惨和感到最大压力的操作,两者似乎是难兄难弟,总是在我建立或抱着逆势赔钱仓不放的时候。

5.6 从损失中学到的东西比赚钱的时候还多,事实上可能也是理需如此。

5.7 知道个人心情好时,就会碰到好时光,心情低落如铅压心头时,则会有坏时光。这种人真的需要很好的情绪均衡和市场眼光。他必须要趁着好时光长驱直进,但不要被突然的成功诱惑;他也必须避免在坏时机中随波逐流迷失了自己。

5.8 失望和泄气是人的两种基本情绪,一定要能够自律,克服心理上的沮丧,坚持不到期货投机所想要达成的目标决不罢休,而且一定要坚持使用系统性的方法。必须保持自信心,要能渡过艰苦的日子,抑制不利仓位的亏损。

5.9 遵守已经证明管用的优良策略和资金管理原则。以严守纪律和务实的态度,依所有的规则行事,设法跟着趋势亦步亦趋,趋势才是你真正的朋友。你务必要抑制自己的损失,不要想去抓大波段的头部和底部。

5.10 带着一点小伤跑开的人,来日一定能活着赚大钱。你必须把自己训练得能忽视个人的任何偏见。不要老是想着做多。因无疑的,你一定有过很多次教训,因为下跌比上涨得快。必须有能力轻易地在市场中下滑时做空,而安之若泰。一如市场上涨时做多那样轻松愉快。

5.11 一定要照着那些已经证明,利用真实的操作和真实的金钱,在真实的市场中行得通的方法去做。

5.12 要顺着大势所趋去做,要控制你的亏损,同时让利润愈滚愈大,操作时务必用最务实的态度和严守纪律的精神,而且身体力行。

[转] 如何理解和设置止损

 

止损的必要性

波动性和不可预测性是市场最根本的特征,这是市场存在的基础,也是交易中风险产生的原因,这是一个不可改变的特征。交易中永远没有确定性,所有的分析预测仅仅是一种可能性,根据这种可能性而进行的交易自然是不确定的,不确定的行为必须得有措施来控制其风险的扩大,止损就这样产生了.止损是人类在交易过程中自然产生的,并非刻意制作,是投资者保护自己的一种本能反应,市场的不确定性造就了止损存在的必要性和重要性。成功的投资者可能有各自不同的交易方式,但止损却是保障他们获取成功的共同特征。世界投资大师索罗斯说过,投资本身没有风险,失控的投资才有风险。学会止损,千万别和亏损谈恋爱。止损远比盈利重要,因为任何时候保本都是第一位的,盈利是第二位的,建立合理的止损原则相当有效,谨慎的止损原则的核心在于不让亏损持续扩大。

为什么止损如此之难

明白止损的意义固然重要,然而,这并非最终的结果。事实上,投资者设置了止损而没有执行的例子比比皆是,市场上,被扫地出门的悲剧几乎每天都在上演。止损为何如此艰难?原因有三:其一,侥幸的心理作祟。某些投资者尽管也知道趋势上已经破位,但由于过于犹豫,总是想再看一看、等一等,导致自己错过止损的大好时机;其二,价格频繁的波动会让投资者犹豫不决,经常性错误的止损会给投资者留下挥之不去的记忆,从而动摇投资者下次止损的决心;其三,执行止损是一件痛苦的事情,是一个血淋淋的过程,是对人性弱点的挑战和考验。

事实上,每次交易我们都无法确定是正确状态还是错误状态,即便盈利了,我们也难以决定是立即出场还是持有观望,更何况是处于被套状态下。人性追求贪婪的本能会使每一位投资者不愿意少赢几个点,更不愿意多亏几个点。

程序化止损

正是由于上述原因,当价格到达止损位时,有的投资者错失方寸,患得患失,止损位置一改再改;有的投资者临时变卦,逆势加仓,企图孤注一掷,以挽回损失;有的投资者在亏损扩大之后,干脆采取“鸵鸟”政策,听之任之。为了避免这些现象,笔者以为可以采取程序化的止损策略。

国际上大的期货交易所通常都会提供止损指令。交易者可以预先设定一个价位,当市场价格达到这个价位时,止损指令立即自动生效。而国内期货交易所目前还没有止损指令,但可以借助先进的期货交易工具,这是目前帮助投资者严格执行止损的一种简单而有效的方法。

目前,国内有的交易系统可以提供市价止损和限价止损两种止损指令。市价止损是指市场价格一触及到预设的止损价位,立刻以市价发送止损委托;限价止损则是在市场价格一触及到预设的止损价位时以限价发送委托。市价止损指令能确保止损成功,而限价止损指令则可以避免在价格不连续时出现不必要的损失,两者各有利弊。通常,在成交活跃的品种上使用市价止损指令,而在成交不活跃的品种上使用限价止损指令。

这种交易系统有助于投资者养成良好的止损习惯,从而规避市场中的风险,使之最大限度地减少损失,使之化被动为主动,在期货市场中立于不败之地。

如何正确理解止损

市场的不确定性和价格的波动性决定了止损常常会是错误的。事实上,在每次交易中,我们也搞不清该不该止损,如果止损对了也许会窃喜,止损错了,则不仅会有资金减少的痛苦,更会有一种被愚弄的痛苦,心灵上的打击才是投资者最难以承受的痛苦。

因此,理解止损本质上就是如何正确理解错误的止损。错误的止损我们也应坦然接受,举个简单的例子,如果在交易中你的止损都是正确的,那就意味着你的每次交易都是正确的,而你的交易如果都是正确的,那又为什么要止损呢?所以,止损是一种成本,是寻找获利机会的成本,是交易获利所必须付出的代价,这种代价只有大小之分,难有对错之分,你要获利,就必须付出代价,包括错误止损所造成的代价。

坦然面对错误的止损,不要回避,更不必恐惧,只有这样,才能正常地交易下去,并且最终获利,这就是笔者对止损的理解,包括对错误止损的理解。

应注意的问题

其一,“凡事预则立,不预则废”,所有的止损必须在进场之前设定。做期货投资,必须养成一种良好的习惯,就是在开仓的时候就设置好止损,而在亏损出现时再考虑使用什么标准常为时已晚。

其二,止损要与趋势相结合。趋势有三种:上涨、下跌和盘整。在盘整阶段,价格在某一范围内止损的错误性的概率要大,因此,止损的执行要和趋势相结合。在实践中,笔者以为盘整可视作看不懂的趋势,投资者可以休养生息。

其三,选择交易工具来把握止损点位。这要因人而异,可以是均线、趋势线、形态及其他工具,但必须是适合自己的,不要因为别人用得好你就盲目拿来用。交易工具的确定非常重要,而运用交易工具的能力则会导致完全不同的交易结果。

总之,期货交易注重健全的交易策略,其中资金管理可视为其核心,而止损可视为资金管理的灵魂。惟有作好资金管理、严格止损,才能细水长流,成为期货市场的常胜将军。

[转] 外汇投资10年经验谈

 

从1993年接触国际市场保证金(margin)交易以来,无论是否有条件进行交易,笔者都被其跌宕起伏的独特的魅力所吸引,不断进行跟踪和研究;现将自已积累的一些经验教训总结如下:

A.炒汇两大基本守则:

1.顺势而为

“有风好借力”,汇市中的丰厚盈利,无一不是顺势而为的结果,“追涨杀跌”是正确的投机方法。

2.严守止蚀纪律

每当出现重大亏损时,无一不是逆势+不止蚀造成的恶果,人非圣贤,看错市是常有的事,能让资金脱离险境的就是止蚀盘。

B.其它一些经验之谈
以技术走势为导向,不太理会基本面和消息面的变化

汇市每天有很多消息评论和各种数据,做为业余投资者实在无暇也无需去关注这些资料,只需跟根据货币的技术走势来制定投资策略,因为技术分析派认为技术走势已包含了一切基本面和各种消息、各种因素对货币的综合影响,货币的走势决定了一切。

注重中期投资,不必沉迷短线进出

业余投资者时间精力有限,应以做中期(几周到几个月)投资为主,减少短线出入,思想压力也不会过重。尽管纽约汇市最动荡起伏,业余投资者仍无需熬夜。只要订下止蚀盘,就可以放心睡大觉。

可做逆市盘的两种情况
1.仅在重大阻力位前小试逆市盘,破位则止蚀,有盈利要适时平仓,不可贪,因汇价调整之后极可能会卷土重来。

2.在一个升(跌)浪的末期,市场已疯狂,人人皆看升(跌),此时逆市应宁迟勿早,等明显的见底信号出现后再入市,避免过早入市被止蚀盘扫出局。

不迷信央行干预行动的作用

央行的干预行动并不总是灵验的,典型的如1994-1995年度,日本央行多次干预,未能阻止日元的强劲升势,还给投机者不断制造逢低买进日元的良机。强大的市场投机力量永远是第一位的,央行的干预心理作用大于实际作用,具体情况要结合技术走势来做分析。

央行干预永远是对的
央行是不会随便干预市场的。只有当某种货币过度升(贬)值时,央行才会出手干预;央行的干预给我们发出了警告信号,历史经验多次证明:长线来说央行的干预都是正确的,但短线而言,市场常常逆央行行为而动,越干预越涨(跌);对干预行动的长线和短线效应必须有一个清醒的认识。
不可简单理解利空利多消息
闻利好就买升,闻利空就买跌,十分危险。对于突发性的消息,市场反映比较按常规;对市场早已预期的消息,往往是利好兑现就跌,利空兑现就升,反其道而行之;笔者反对业余投资者炒消息市,还是应以技术走势为主。
牛皮市不入,静待其突破后跟进
不少人喜欢在牛皮市中高沽低揸赚点小钱。但牛皮市的突破后升(跌)浪的利润更丰厚且风险更小,故笔者主张牛皮市不入,静待其突破后跟进,轻松赚顺风钱为上策。
手风不顺时需停止交易休息反省
状态不佳时离开汇市是最聪明的选择,“不识庐山真面目,只缘身在此山中”。
获利盘可长时间持有而套牢盘不可长抓
套牢盘持有太久影响正常投资心态和投资计划,应尽早平仓出局,重新再来。
永不锁仓
做错就止蚀离场,锁仓是自欺欺人的把戏;有“解锁”的精力,做几单盈利单为好。

[转] 长线交易与短线交易的最本质区别

 

   市场交易的方式非常多,用五花八门来形容一点也不为过,市场具有包容性,可以容纳各种交易方式,各种交易方式都有获利的可能,这也是期货的魅力所在。这种魅力吸引大量的投资者来参与期货交易,人人都认为自己可以成功,然而,也正是因为交易方式的多样性导致投资者难以找到适合自己的交易方式,市场在不同的阶段都有与其相适应的交易方式在获利,这使投资者
产生一种错觉:市场上到处都是机会,天天都有人在赚钱,可自己为什么却总也抓不住呢?投资者很容易迷失在这种错觉之中,这种错觉的根源在于投资者因错过任何机会都很后悔,都会自责,因为他自认为这个机会他是有能力把握的,市场的机会往往是导致投资者无从确定自己交易方式的根源,这也是亏损的根源。学会放弃,然后确定自己的交易风格可以使投资者摆脱这种恶性状态。(剖析主流资金真实目的,发现最佳获利机会!)

    市场交易方式可以归纳为:短线交易、中线或波段交易、长线交易。你不要幻想把这三种交易方式集一身从而把价格曲线拉直,把价格曲线拉直是一个无法实现的梦想,这个不切实际的梦想使绝大部分投资者陷入亏损的泥潭。你应该根据自己的性格和交易品种的特性来确定自己到底是应该以短线为主还是中长线为主,一旦确定就不要轻易改变,否则你会陷入不知所措之中。

    这三种交易方式的投资理念和对投资者的要求各不相同,投资者可根据自身的情况来选择适合自己的方式。(我的操盘助理,帐户盈亏精确把握… )

    一、短线交易

    几乎所有的投资者都是从快进快出的短线方式开始自己的期货交易生涯的,但这不是真正意义上的短线交易,这种交易与真正的短线交易是形似而神不同。绝大部分投资者可能一直处于这种形似而神不同的交易状态,他也自认为是短线交易。然而,真正的短线交易就如同在游戏中赚钱,而形似而神不同的短线交易就如同在花钱做游戏,二者绝然不同。

    成功的短线交易如在游戏中赚钱,但在游戏中还赚钱绝非易事!短线交易主要依赖投资者的盘感,而不是理性的大量的基本面信息分析。价格在一天中的波动主要来自于交易者的情绪和心理以及资金的作用,特别是在大幅震荡行情中尤其如此,这种行情也是短线交易者的理想行情。而良好的盘感不是一朝一夕所能形成的,它需要付出巨额甚至惨痛的代价!短线交易很容易模仿,但不容易成功!因为短线交易需要投资者的心灵与市场的波动节拍相吻合,至少是大部分情况下相吻合。短线交易对投资者的要求非常高,进出场容不得半点犹豫,胜负往往取决于一个点,快速的止损和获利平仓的敏感度会超出普通投资者的想象,短线交易看似容易成却艰,你甚至可以跟一位短线交易者一起交易,最终确是他赚你赔。正常人都用脑子来决定行动,而短线交易者却是用心灵来决定行动,甚至可以说是第一反应或者本能的反应来交易。短线交易买卖不需要世人认可的理由,它是一种身心合一的行为,是一种艺术,是一种境界,你可以总结,但很难达到他的高度。短线交易的模式只适合自己,难以整理成教材。成功的短线交易是快乐的交易,是在游戏中获利的交易,模仿的短线交易是倍受折磨的交易,是在花钱玩游戏。

    成功的短线交易需要长期的交易经验积累,而不是看书就能学会,它不是知识而是能力和综合素质。成功的短线交易者就如同顶尖的艺术家,容易模仿但很难达到他们那种境界。但玩游戏的快乐却会导致大部分人选择形似而神不同的短线交易,他们在花钱玩游戏,直至钱花完为止。

    二、长线交易

    长线交易完全不同,如果说短线交易者是艺术家,则长线交易者就是工程师。艺术家进行艺术创作充满兴奋和激情,而工程师进行工程却充满艰辛和挑战,因为工程需要长期努力,中途会出现意想不到的情况。长线交易更注重理性,而不是激情。

    长线交易理论上更适合广大投资者,因为他注重理性,但也正是因为他太理性和客观,就会失去每日交易的兴奋,形成一种孤独和更需要忍耐力的交易行为,有点象苦行僧,这种清苦让很多人重新加入到短线交易行列中去。长线交易追逐趋势,认为趋势是自己唯一的真正的朋友,是自己利润的来源,他不重视价格的日内波动,认为价格的日内波动几乎和自己没有关系,这也会让人觉得你麻木不仁,甚至象个傻子,他也不重视第二天行情会怎么走,他只重视趋势是否结束。长线交易者持仓的忍耐力绝非一般投资者所能理解,也非一般投资者所能承受。市场有一种误解,认为长线交易者之所以能够长期持仓是因为他能预测到市场的趋势和终点所以才能放心长期持有!这是一个天大的误解!

    长线交易者跟你一样不知道市场的未来走势,他只是遵守纪律跟踪趋势。遵守纪律长期持仓要忍受常人不好理解的痛苦,可以说长线获利就是漫长的市场折磨所换来的!市场的大幅波动可以轻松的吃掉原有持仓的大部分利润,最难以忍受的是这种回折往往还是你认为确实要发生的,也就是说你眼睁睁的看到利润回去,这就如有人在你有准备的情况下抢走你的钱一样,这种痛苦你理解吗?能接受吗?长线交易者要放弃很多认为必然有把握的获利机会而换取长期利润。

    另外,长线交易的机会较少,市场一年之中大部分时间都在震荡,震荡之中长线交易者一直在亏损,并且往往都是在持仓获利的情况下转为亏损的,这种折磨足以击跨任何人!同时,市场有时大幅回折,并产生趋势结束的信号,你也被迫在失去很大一块利润的情况下平仓离场,而之后市场又朝原来的方向运行,此时你必须得有超人的勇气和毅力再次进场,这些情况说起来容易真做起来会超出你想象的难!确实,长线交易最重要的是保持客观和遵守纪律,在很多情况下要放弃你自己鲜活的思想和判断,但结束一次成功的长线头寸却可以获取令人羡慕的回报,这也是长线之所以令人向往的原因。长线交易有一个最大的特点:亏小赢大,他不重视盈亏的次数比例,而重视盈亏的质量,这是他与短线交易的最本质区别!

[转] 什么是证券交易的最高境界?

一个职业的证券投资者必须像一个僧侣。在一年又一年的风险生涯里,在一次又一次的诱惑中,他总是需要极力地克制着人类那与生俱来的恐惧与贪婪,以防稍有不慎,便铸成大错。而为了追求精神或宗教意义上那个最终的和永恒的完美境界,他又不惜以终生的粗茶淡饭,破衣烂衫来折磨自己的肉体以净化自己的灵魂。更有甚者,既使作为一个成功的证券投资者,他却也许一生也不会有一次成功的婚姻经历。因为婚姻是现实和市俗的,他所爱的人也许并不能承受那种巨大的精神和金钱的压力。

在现实生活中,他总是不被人理解,身边的人常会给他套上疯子、赌徒或不务正业的帽子来打击他,增加他内心中原本已经深深埋藏的痛苦。所以他是孤独的。在漫长的一生中,固然在每一次刻骨铭心的失败之后,他都只能将那份痛苦深深地埋在心里,然而即使是每一次成功的经历,在别人看来,却也只不过是几个枯燥乏味的数字罢了。而那闪耀着自信,勇敢和智慧交织的光芒的胜利喜悦和欢欣,他都无人与之分享,这又何尝不是另一种深深的痛苦!

在非洲,一只孤独的豹子,历经筋疲力尽的长途跋涉,跨越广阔的草原和数不清的河流山川,来到了海拔数千米冰封寒冷的乞力马扎罗山顶,当人们发现它的时候,它已经死了。它是为了什么? 我知道。

难道生命的意义不是历经荆棘和苦难,去顿悟那人生的真谛,达到人性,艺术,和科学的完美统一的境界么?还有什么比起在一个谬误的时代,错误的市场中,保持独立的思唯,正确的判断,做出自己的选择,然后,再让时间来拨乱反正,还事物以其本来面目,还自己一个清白更能让人感到自豪和激动的呢?一个职业的证券投资者,他最大的快乐,不正是在经历一次又一次的失败后一次又一次的顿悟之中么?一个职业的证券投资者,他最大的骄傲,不正是在意识到所有的人都错了,而只有自己才是正确的那一瞬间么?一个职业的证券投资者,他最大的安慰,不正是在时光流逝,尘埃散尽,万事万物终于水落石出的那一天么?

晴朗的夜空,万籁俱寂。一瞬间,一只渔鹰的身影划着优美的曲线,掠过水面。

大部分投资者认为股票交易是一个技术性的问题,事实上并非如此。技术层面的因素仅占整个交易部分的二分,其余八分的决定因素来自我们的心灵。这里的二与八的区别,并不是说心灵要比技术更重要,而是说技术的正常发挥依赖于心灵层面。他们的关系有点像物质与灵魂。我们的身体是物质层面,而灵魂则赋予身体源源不断创造力。同样,技术是种子,心灵则是那片沃土。

心灵交易不是特异功能,更不是主观的猜想,它是个体与整体之间的和谐互动,它是交易的最高境界。人类的意识有一个特点,习惯在行为中将事物划分为主体与客体——即“我”是主体,“问题”是客体。投资者常常把主体与客体之间的关系理解为单向的、线性的。因此,很多投资者都希望找到一个一劳永逸的交易系统,试图打败股市。然而,这场游戏永远都是左手与右手之间的较量,谁是最终的胜者?人们常说,善易者不卜!有个故事讲:一个非常精通易术占卜之人算到自己心爱的古董花瓶将于某月某日某时辰破碎。他非常喜爱这只花瓶,决定不惜一切代价保全它。于是,他在某月某日某时辰将此花瓶摆于桌子中央,护之,寸步不离。吃午饭的时候,其妻唤之,多次不见回应,大怒!上前用力一拍桌子,花瓶应声掉在地上摔碎了。此人顿悟,叹道:左算右算也无法将自己算进去!从此不易不卜。这个故事对我们理解市场结构有很重要的启示。故事中的主人公,千算万算却无法将自身融入系统中,所以无法与系统形成互动,因而就无法把握自己的行为对结果产生的影响。同样,股市中的投资者既是市场的旁观者又是市场的参与者——交易行为导致价格的变动,价格变动反过来有影响着交易行为。市场就是这样一个,主体与客体互为因果的环状互反馈动态系统(混沌)。实际上,主体与客体的界限是相当模糊的。或者说,投资者一旦参与市场,就必须消除个体性而融入整体当中!在这个左手与右手的游戏当中,所有的秘密就是找到那个平衡点(金色的中庸)。无论是偏左还是偏右都会伤及自身,唯独找到那个平衡点,超越两极,成为整体,方能成功。在这个层面上讲,所有的技术分析和基本分析方法都无能为力。因为对于一个混沌的系统,仅仅使用线性工具只能适得其反。我们只能从更高的一个层面,意识的层面(心灵)寻求解决之道。

至此,我们试着给心灵交易下个定义。心灵交易首要的任务是消除交易行为中的两分性,从而达成个体与整体和谐统一并与系统(市场)形成互动。交易行为中的两分性包含几个层面,简单说来有:信息上的、方法上的和行为与意识形态上的。在心灵交易中,市场信息的来源要及时、准确并能够容易被作者消化理解为佳。交易中并不是处理的信息越庞杂越好,无论采取多少信息,最终的交易抉择无非是买和卖。而不能被作者理解的信息,只能严重干扰交易行为。时下很多投资者迷恋指标分析,用心灵交易的理念来看,与其在指标图线上捕风捉影,不如研究指标公式表达的统计含义,知其然更要知其所以然。对于方法来说,往往越简单越直观的技术更能切合市场的本质,排除不必要的二次干扰,因此心灵交易采用最基本的技术分析方法如:K线形态、趋势线、均线,在高级阶段我们将应用波浪理论和江恩周期。上述几种方法虽然是最基础的技术分析手段,但是很多人并没有运用他们赚到钱,因而怀疑的人颇多。问题并非出在技术方法上,而是出于交易者的意识形态中。就心灵交易本身来讲,它不排斥任何技术分析方法,也就是说当掌握心灵交易之后,任何人都可以运用任何他们喜欢的方法赚钱。概括的说来,所有的技术分析工具都是线性的,包括计算机自动交易系统。我们可以把它们理解成一条线(一维空间)。

目前,大多数人做的事情就是试图用一维空间的工具解决二维空间(主体与客体)的问题。很显然,这样只会制造更多的麻烦。我们是无法停留在系统内而解决系统自身的问题的。二维空间的问题需要上升到三维空间(主体与客体以及关照两者的意识——心灵)的高度来解决,即心灵交易。这个情况类似于“相对论”和“万有引力定律”之间的关系。在心灵交易的层面中,原有相互对立的矛盾变得和谐而统一,系统首次以完整的状态运行。此时,获利已经不再是问题,享受自身与市场的共融成为交易者最大的乐趣。

心灵交易是交易的最高境界,比心灵交易更高的境界是“道”,那是人类灵魂所能达成的最高的高度,是与宇宙的共融。

当我尝试将“心灵交易”用语言表达的时候,就预料到将有很多朋友会对它产生误解。我想,这一定是源于语言的局限性。首先,在我将“心灵交易”变成语言的过程中,产生了第一次“失真”,这是无法避免的。因为语言具有两分性,当我描述它是“黑”的时候,我是在否定“白”,当我描述它是“白”的时候,我是在否定“黑”。这两种情况都很容易被人接受。但是当我说,它既是“白”又是“黑”,听的人一定认为我是在“胡言乱语”。然而,事实上任何时候市场都同时具有“黑”与“白”的两面性,“心灵交易”就是要超越这个两分性。在这个层面上讲,语言的表达是苍白的。六祖慧能在传法时主张“不立文字,顿悟成佛”,可见当在意识层面上,语言就必须被舍弃。其次,当我们用头脑阅读的时候,并不是在当下直接感悟文中所表达的含义。正常的程序是,听者在接收语言的信息后,先在自己的记忆中搜索搜寻相匹配的“字符”,然后进行“比较、对照”的加工,最终翻译成自己的语言。这就产生了第二次失真。可谓,差之毫厘,谬以千里。

以上,谈到的是语言对意识形态的限制,和头脑如何接收和解释信息而产生失真的。这其实就涉及到了一部分“心灵交易”的知识。当我们把这些发现投射到交易中,就会很容易明白平时一直困扰我们的问题是如何产生的。

其一,指标的不稳定性。指标就如同语言,它是一种有选择偏向的统计工具,我们称它具有两分性,即只能局限为二选一。它的作用是过滤掉部分的市场信息,保留它认为有用的信息。这样就陷于“黑”与“白”的选择的困境中。然而,真实的市场在任何时候都是“黑”与“白”同时存在的,指标的线性表达形式注定它所传达的信息是残缺而不完整的。所以,我们就会看到超买后价格依然狂奔,超卖后价格继续跳水。因此,指标只能在部分的市场中成立。要想用好指标,投资者就必须具有将其残缺的,没有表达的部分还原成整体的能力。以“心灵交易”的角度看,与其如此,不如直接采用最原始的市场信息交易来得完整与真切,从而避免在交易中产生第一次信息的失真。

其二,即便是我们使用最完美的工具(仅仅是假设,事实上这样的工具是不存在的),在交易的时候,也会受到我们自身的干扰(贪婪和恐惧)。许多投资者认为,这种干扰是属于心态(心理)的问题,以为纠正坏的心态就能培养好的心态。然而,我们看到很多失败的例子,恰恰要归功于好的心态。在“心灵交易”中,根本不存在“心态”的问题。“心灵交易”认为,无论好的心态还是坏的心态都是头脑记忆的一种延续,没有本质的区别。一朝被蛇咬,十年怕井绳。当我们抱着对蛇的恐惧不放时,自然对井绳会生出无端的烦恼。头脑最大的作用是记忆和比较,然而比记忆和比较更重要的时当下真实的市场信息。超越头脑,用心灵交易!在交易的时候必须空出自我,抛弃所有的成见和偏见以及所谓的历史经验,变成开放的、流动的、纯粹的意识。不恣意主观解释市场信息,而是当下反映。如此,彼静吾静、彼动吾动、无为之为、变化无穷、处处占尽先机。大道至简,却是最难的。

约翰·奈夫把投资耐心的重要性提到了极高的地位。江恩认为耐心是成功的重要素养,是运用好甘氏理论的重要前提。

电影《决战中的较量》,讲的是苏军狙击手瓦西里击毙德军少校狙击手的故事。瓦西里技艺高超,对静止或缓慢移动的德军目标百发百中,令德军闻风丧胆。德军派出少校狙击手对付他,其枪法更高于瓦西里,他能击中快速运动的目标,也是百发百中。苏军派来帮助瓦西里的狙击手学校的校长竟也被他击毙,瓦西里为之颤抖了。但瓦西里由于沉着冷静的性格,在双方对峙中反复要求自己“我静得要像一块石头”,终于令德军狙击手沉不住气贸然出击,被瓦西里一枪击毙!

在空头市场中,逸富双B超跌剑法的使用者必须“静得像一块石头”,冷静观察多空动象,不轻举妄动,决不为假象所动。在漫长的盘跌之后,多数投资者经不起漫长的盘跌出局的时候,也是我们出剑的时候!决不放过有利的机会,而在有利的时候快速出击。

著名的投资大师巴菲特说:我的投资行为,没有超出常人的能力范围。

一次游戏中,与巴菲特在一起的高尔夫球友们决定同他打一个赌。他们认为巴菲特在三天户外运动中,一杆进洞的成绩为零。如果他输了,只需要付出10美元;而如果他赢了,将可以获得2万美元。每个人都接受了这个建议,但巴菲特先生拒绝了。他说:“如果你不学会在小的事情上约束自己,你在大的事情上也不会受内心的约束”。

巴菲特使用的财务分析,脱胎于格雷厄姆的价格在现有价值上的被低估的证券分析体系,在格氏的基础上引入了成长性原则。格氏躲过了美国20世纪30年代的金融灾难,巴菲特在美国股市的底部,肆无忌惮地搜集到了资本原始的金矿。巴菲特在40年的投资生涯中,蔑视和回避如此众多的市场诱惑。他躲避了20世纪60年代的“电子风潮”,躲避了20世纪80年代的“生物概念”、“垃圾债券”,躲避了前不久的“网络闹剧”。

巴菲特先生他从来不参与自己不能控制的事情。巴菲特先生成功的背后,关键在于他具有的特殊心态品质。他强大的自制能力,来源于信念的力量。

美人如玉,蛊惑人心。人人皆知的利好大多是出货的陷阱。只有自制力强的人,才能心明眼亮,洞察阴险的诡计,逢凶化吉;朦胧才产生美,题材混沌才容易产生炒作。只有自制力强的人,才能捕捉稍纵即逝的战机,十步杀一人,千里不留行,事了拂衣去,深藏身与名。

日本近代有两位一流的剑客,一位是宫本武藏,另一位是柳生又寿郎。

当年,柳生拜师宫本。学艺时,向宫本说:“师傅,根据我的资质,要练多久才能成为一流的剑客?”宫本答道:“最少也要十年吧!”柳生说:“哇,十年太久了,假如我加倍苦练,多久可以成为一流的剑客呢?”宫本答道:“那就要二十年了。”柳生一脸狐疑,又问:“假如我晚上不睡觉,日以继夜地苦练呢?”宫本答道:“那你必死无疑,根本不可能成为一流的剑客。”
柳生非常吃惊:“为什么?”宫本答道:“要当一流剑客的先决条件,就是必须永远保留一只眼睛注视自己,不断反省自己。现在,你两只眼睛都只盯着剑客的招牌,哪里还有眼睛注视自己呢?”柳生听了,满头大汗,当场开悟,终成一代名剑客。

股道如剑道,希望成为一流的剑客,当将所有的精力关注赢利目标时,受市场的刺激和诱惑,情绪常常会随着市场跌宕起伏,心态会逐渐丧失宁静平和,最终,反而事与愿违。

学而不思则罔,当每日三省吾身。孙子说:知己知彼、百战不殆,第一是知己,要分析自身的具体情况和素质,先清楚自己的优点和不足,扬长避短。自省就是永远要保留一只眼睛审视自己,透视自己的投资心态、检点自己的趋势判断是否客观,作策略是否偏颇、总结反省自己的经验教训,提醒自己不要忘记胜利后所隐藏的凶险;当投资失败时,提醒自己从大局出发,选择摆脱困境的正确道路。

控制力来自自省,自省产生忍耐思考,忍者是无敌的。